豪资随配 天山股份发布2026年一季报 多维度筑牢“第二增长曲线”根基

4月27日晚间，天山股份(000877)发布了2026年第一季度报告。报告期内，公司实现营业收入123.34亿元，归属于上市公司股东的净利润-14.95亿元。

在行业需求走弱、水泥产量同比下降的背景下，公司以“高质量发展提升年”为导向，紧抓精细化管理主线，通过全链路降本控费实现核心经营指标边际改善，同步加快产能优化、高端化突破、“水泥+”战略落地，推动高端化、智能化、绿色化、国际化发展，培育发展新动能，加快构建增长“第二曲线”，以转型动作夯实长期发展根基，在行业分化期中充分彰显了龙头企业的经营韧性与抗风险能力。

行业周期底部运行 政策红利加速龙头价值重塑

2026年开年以来，水泥行业供需格局持续处于弱平衡状态，从宏观拉动因素来看，一季度全国基础设施投资同比增长8.9%，铁路、道路运输等细分领域投资保持平稳增长，继续发挥对水泥需求的托底作用。但与此同时，房地产市场仍处于筑底阶段，资金面承压导致房地产领域水泥需求持续疲软。

受此影响，一季度水泥市场需求恢复不及预期，3月份传统市场启动期内，叠加项目资金紧张、新开工不足及部分区域雨水天气干扰，全国水泥平均出货率同比下降5个百分点，行业整体进入深度调整。而在周期底部，供给侧结构性改革的持续深化、新型工业化战略的全面推进、“双碳”目标的刚性约束，正在加速水泥行业的格局重塑。一方面，环保政策趋严、能耗双控持续加码，大幅抬高了行业准入门槛，中小产能的生存空间持续收窄，低效产能加速退出，行业集中度有望进一步向头部企业集中；另一方面，国家大力推进建材行业向绿色化、高端化、智能化升级，为具备技术、资金、规模优势的龙头企业提供了广阔的政策机遇与发展空间。

对于天山股份而言，作为国内产能规模最大的水泥龙头企业，依托资源赋能与全产业链布局优势，在行业出清过程中具备更强的风险抵御能力与资源整合能力。行业周期的调整，本质上是优质企业与落后产能的分化过程，而政策红利的持续释放，将进一步放大龙头企业的竞争优势，推动天山股份在行业格局优化中实现市场份额与经营质量的双重提升。

深耕主业夯实经营底盘 多元业务构建“第二增长曲线”

今年一季度，天山股份继续以“三精管理”为抓手，全面推进生产经营全流程的降本增效，通过全链条成本管控，水泥熟料、商品混凝土及骨料产品成本同比均实现不同程度下降，在行业整体盈利承压的背景下，实现了经营效益的边际稳定，充分体现了龙头企业的成本管控能力与经营韧性。

在夯实经营底盘同时，公司持续推进产品高端化升级，在特种水泥领域实现多项突破性成果。作为国内特种水泥研发与应用的先锋企业，公司依托国家级研发平台与技术创新体系，聚焦国家重大工程建设需求，在核电工程用水泥、水利水电工程用低热水泥、海工工程用抗腐蚀水泥、油井工程用特种水泥、超高强高性能水泥等多个细分领域实现技术突破，形成了完善的特种水泥产品体系。不仅实现了高端水泥产品的国产替代，也进一步提升了公司产品的附加值与核心竞争力，切入高端化发展的新赛道。

面对水泥行业的周期波动，天山股份以长远战略眼光，持续推进“水泥+”一体化战略向纵深发展，通过产业链上下游延伸与多元化业务布局，加快构建企业增长的“第二曲线”，逐步实现从单一水泥生产制造商向综合建材服务商与绿色低碳解决方案提供商的转型。

在产业链延伸方面，公司持续推进“水泥-骨料-商品混凝土”的一体化布局，2026年一季度，公司实现外销水泥熟料3496万吨、骨料2236万吨、销售商品混凝土1335万方，骨料与商混业务已经成为公司主业的重要补充。通过向上游骨料资源延伸，公司锁定了优质砂石矿产资源，保障了原材料供应的稳定性；通过向下游商品混凝土、风电混塔等领域延伸，公司进一步贴近终端市场，提升了产品的附加值与客户粘性。

在国家大力推进新型工业化与数智化转型的时代背景下，天山股份将智能化作为提升运营效率、降低生产成本、强化管理精度的核心抓手，加速数智化转型，以数字技术赋能生产、管理、营销全链条，推动水泥制造向智能工厂、数字运营，实现了产品质量的稳定性提升与生产安全的全流程管控。

如今，绿色低碳发展已经成为水泥行业转型升级的核心方向，天山股份紧跟国家“双碳” 政策部署，将绿色化融入生产经营全流程，从能源结构优化、生产工艺低碳化、碳资产运营等维度发力，实现经济效益与生态效益协同提升，绿色化推进成效显著。

公司全面构建全产业链减碳体系，持续优化生产工艺，推广应用替代燃料、替代原料技术，提升工业固废的消纳能力，实现了资源的循环利用。通过数字技术与绿色低碳技术的深度融合，公司实现了生产效率提升、能耗降低、排放减少的多重目标，为行业的绿色低碳转型与高质量发展提供了可复制的标杆经验。

公司逐步完善了多元的国际化发展模式,以中材水泥为国际化平台，天山股份聚焦“一带一路”市场，通过绿地投资、并购整合、轻资产运营相结合模式拓展海外布局。公司海外业务营收不断增长，随着突尼斯项目并购完成、哈萨克斯坦绿地项目启动、津巴布韦试点轻资产运营项目等成功案例，公司国际化战略的盈利潜力正不断得到验证。

当前，水泥行业正处于周期调整与转型升级的关键节点，供给侧结构性改革的持续深化、新型工业化的全面推进、“双碳”目标的刚性约束，正在推动行业向高质量发展阶段加速迈进。对于行业龙头企业而言，周期底部正是积蓄力量、实现跨越式发展的关键时期。随着公司战略转型的持续落地，“第二增长曲线”的不断成熟，天山股份将在高端化突破、智能化升级、绿色化转型与国际化拓展方面逐步释放更多发展潜力与向上势能。（秦声）

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